油脂:主线逻辑未改,棕榈依然强势

2020-01-13
 

中信建投期货 石丽红

上周(1月6日-11日)油脂整体稳中有升,MPOB及USDA月报临近,申请注册送体验金谨慎情绪增长,多头炒作热情暂时受到抑制。此外,有关印度将限制棕榈油进口的传言纷纷扰扰,一度令产地报价回落,但随着官方公告的落地,盘面表现却呈现利空出尽之势。随着周五MPOB偏多报告兑现,快于预期的马棕去库存速度再度提升申请注册送体验金多头氛围。

但值得关注的是,近期产地报价涨幅不及连盘,伴随着本周人民币的升值,棕榈油进口利润正在悄然改善。若加上三四百元/吨的基差,已经距离给出进口利润不太远了,前两日国内已经零星出现一些买船。若在印度采购短期回避后,产地报价不能维持坚挺,国内买船的增长或对后期棕榈油基差及盘面上升动能有所压制。但棕榈油减产的主线逻辑并未改变,依然支撑棕榈油的做多基础,回调仍是买入机会。

豆油方面,近三周超高水平的压榨量令豆油库存小幅回升,但高压榨量也同时伴随着豆粕库存的回升。据悉,华南地区油厂普遍呈现豆粕出库难的现象,豆粕胀库压力令其豆油基差表现强势。申请注册送体验金预计春节后国内大豆压榨难以维持高位,继续利好豆油去库存,基差及盘面提前抢跑,预计强势难改。

本周关注重点:中美第一阶段协议签订



 

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