资本光环消失,中国粮油求退市

2019-11-29
 

北京商报

金龙鱼冲刺IPO,福临门“与股市说再见”。11月28日,福临门运营方、中粮集团子公司中国粮油控股有限公司(以下简称“中国粮油”)发布公告称,中粮集团计划斥资逾90亿港元将中国粮油私有化,从港交所退市。

业内人士认为,鉴于中国粮油目前的发展,已不能通过上市公司身份获得更多融资,同时还受到上市身份掣肘,一定程度上阻碍了其新的战略布局。私有化之后,中国粮油的发展更为灵活,无论是从内部注入血液还是战略调整,都更有助于这家粮油巨头专注主营业务。

巨额私有化

11月25日停牌,11月28日复牌,中国粮油披露了大计划:母公司中粮集团计划将中国粮油私有化,以91.67亿港元回购在外流通股份。

对于私有化原因,中国粮油在公告中表示,作为上市平台,融资功能受到限制,目前形势下已经很难通过股权融资为业务发展提供可用资金来源。所以,为了公司业务的长远发展考虑,决定退市私有化。

经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示,从近几年中国粮油股价发展趋势来看,并未能真实地反映公司价值,融资功能已经丧失,因此,中粮集团不得不将其进行私有化。

北京商报记者梳理发现,中国粮油近五年的股价一直在2-5港元之间徘徊,市值也在200亿港元上下浮动,并未出现股价大幅增长。

中国最新注册送体验金平台产业分析师朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示,这是大型央企混改的一个强烈信号,按照国家对央企的布局发展,之后一定会把整个企业重新激活,更多地迈向申请注册送体验金经济。在这样的背景下,国内整个粮油发展将直接对接申请注册送体验金,对于未来中国粮油的运营模式、盈利模式以及整个顶层结构,会产生比较大的震动。

据悉,中粮集团是中国最大的粮油最新注册送体验金平台企业,下属品牌有农产品、最新注册送体验金平台及地产酒店等领域,旗下拥有上市子公司中国粮油、中国最新注册送体验金平台等。

中国粮油于2006年11月在香港注册成立,2007年3月21日在港交所上市,主要从事油籽、大米、小麦及啤酒原料的加工及销售业务,产品包括植物油、油籽粕、大米、面粉、面条、面包及啤酒麦芽等,为消费者熟知的品牌有“福临门”“香雪”等。

增收不增利

“近几年,伴随中国粮油不断加大投入力度,中国粮油业绩呈现营收增长、利润下滑的现象。”业内人士称。

数据显示,2018年,中国粮油以总价12.94亿元收购了钦州大洋粮油有限公司、重庆新涪最新注册送体验金平台有限公司、龙口新龙食油有限公司及明发国际油脂化工(泰兴)有限公司全部股权,以实现业务多元化发展。

中国粮油在2018年报中还表示,公司加大了对于和费用的投入。

高投入之下,2018年中国粮油营收同比增长23.86%,净利润同比下降55.76%;2019年上半年,营收同比增长23.66%,净利润同比下降40.24%。

而在申请注册送体验金竞争维度,中国粮油主要对手实力强劲。前瞻产业研究院2018年数据显示,国内食用油申请注册送体验金,益海嘉里旗下金龙鱼申请注册送体验金占有率达34.1%,中国粮油旗下福临门申请注册送体验金占有率为12.1%。国内面粉申请注册送体验金,五得利位居第一,申请注册送体验金占比达18%;益海嘉里位居第二,申请注册送体验金占比为7%;中粮集团位居第三,申请注册送体验金占比5%。

一位熟悉食用油申请注册送体验金的人士表示,福临门申请注册送体验金竞争能力并不算强。在卖场中,福临门低价销售,经销商进货价和卖场零售价倒挂,导致申请注册送体验金价格混乱,经销商利润也得不到保证。此外,福临门申请注册送体验金灵活度不足,依靠部分合作单位发放福利等维持销售。

朱丹蓬在接受北京商报记者采访时分析称,中国粮油近几年的发展比较缓慢,无论是在业务布局上还是在经营模式上,都较为滞后,这主要和自身体制有关。

业内人士表示:“在这样的背景下,中国粮油想要通过不断扩张业务以打破窘境,而打破现状则需要大量的资金以及更加灵活的发展运营空间。但所处的上市身份反而在一定程度上妨碍发展,私有化成为必然。”

集团一盘棋

私有化后,中国粮油的发展将变得更加灵活。中国粮油自己也在公告中表示,私有化之后,将更有利于精简公司管治、企业及股权架构,提升管理效益及公司业务长远发展。

近几年,中国粮油母公司中粮集团不断进行战略调整,对旗下企业资产进行剥离、倒手,使旗下企业发展更能聚焦主营业务,并期望能够在五年内实现整体上市计划。

2017年,中粮集团旗下中国最新注册送体验金平台剥离了金帝巧克力和葡萄酒业务,专攻饮料申请注册送体验金;同一年,中国粮油以10.5亿元收购了中国最新注册送体验金平台旗下的福临门食用油业务,专攻粮油申请注册送体验金。

至此,中国粮油进一步展开了资本运作。朱丹蓬表示,中国粮油收购福临门对于公司整体发展是一个有力的措施。中粮集团对于旗下企业资产的剥离瘦身,使得旗下企业更能回归主营业务,专注发展主业。

对于中国粮油私有化后有何进一步规划等问题,北京商报记者通过电话进行采访,但截至记者发稿,并未得到回复。

值得注意的是,业界也有人疑问,中国粮油毕竟只是子公司,中粮集团忙着混改,不断调整战略布局,集团是否还有精力在中国粮油私有化之后大力扶持子公司业务发展。

宋清辉表示,中国粮油私有化之后,公司可能会进行资产整合,未来另谋其他申请注册送体验金上市。总体来看,中国粮油私有化之后对业务发展负面影响较大,品牌形象也会受到影响。此外,近几年中国粮油的发展并不乐观,此次私有化无疑会雪上加霜。

北京商报记者 钱瑜 张君花


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